数据里奥斯
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近期，国内外上市车企迎来财报季，2024 年报和 2025 一季报相继公布。由于汽车产业重资产、长周期的特性，高负债率成为行业普遍现象，无论是国际汽车巨头如通用、大众、丰田等，还是国内头部车企如比亚迪、吉利等，资产负债率大多在 60% 以上。
总负债与企业规模和营收相关，销量和营收越高，原材料采购成本越大，总负债也随之升高。像丰田和大众在 2024 年总负债均超万亿元，甚至超过同期营收。
有息负债是衡量企业真实债务压力的关键，国际车企如通用、奔驰、宝马等有息负债达数千亿规模，丰田和大众分别高达 1.87 万亿元和 1 万亿元；而国内主流车企对有息负债依赖度低，比亚迪有息负债仅约 286 亿元，在总负债中占比仅 5%。
应付账款占营业成本比例低，未到期支付供应商货款比例低体现运营健康。国内比亚迪应付账款占营业收入比例为 31%，付款周期 127 天，供应链管控能力强大。
国内车企业绩增速远超海外车企，虽高负债但风险并非一定高。更健康的运营状态是平衡资产与负债规模，降低有息负债占比，增强供应链管控能力。中国车企资产负债率下降，负债情况在全球范围内不高，且在负债结构、供应链管理等方面具备优势，在全球汽车产业智电转型背景下，有望在激烈竞争中凭借这些优势脱颖而出。
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